深夜市场波动，美联储加息预期明显上升

黄金和白银市场经历剧烈波动。美国劳工统计局在10月14日（周三）发布的数据显示，9月的通胀水平超出了市场预期，通胀上升的速度引发关注。在数据显示出通胀的加剧后，芝商所提供的美联储观察工具显示，交易员们对美联储在10月加息25个基点的预期明显上升，加息的可能性达到了43.7%，而在数据公布之前，这一概率仅为21.6%。因此，黄金和白银的价格在随后的交易中都出现了显著下跌。

具体来看，最新发布的消费者物价指数（CPI）数据显示，9月份的物价环比增加了0.6%，符合市场预期；而同比的增幅则达到了3.7%，超出了预期的3.6%。如果剔除波动性较大的食品和能源价格，核心CPI环比上涨0.3%，同比则上涨2.6%。本轮通胀的主要推动力是能源价格的剧烈上涨，受到2月底美伊冲突影响，能源指数大幅攀升。根据劳工统计局的数据，9月的汽油价格上涨了9.1%，几乎占据了整体CPI增幅的一半。在过去一年里，汽油价格整体涨幅累计达到了34.2%，而燃料油的增幅则高达74.2%。食品价格在本月保持稳定，同比上涨了2.5%；住房价格环比上升0.4%，二手乘用车与卡车的价格也上涨了0.7%。

根据FedWatch的数据，市场预计美联储在10月会议上加息的概率已上调至约43.7%；而预计年底前再加息的概率则超过了96%，加息50个基点的可能性接近50%。值得一提的是，美联储在9月的会议上宣布了自三年以来的首次加息，将联邦基金利率目标区间提高至3.75%-4%。自2021年3月以来，CPI所测量的通胀一直高于美联储设定的2%目标。虽然2026年初出现了回落趋势，但在近期美国与以色列打击伊朗以来，通胀再次上涨。尽管近几个月的同比通胀有所缓和，但仍较目标水平高出不少。美联储在制定货币政策时会参考CPI等多个指标，但主要基于美国商务部的数据，即个人消费支出物价指数（PCE），而9月份的PCE数据将在本月稍晚公布。

在重要数据发布前夕，多位美联储官员对未来的货币政策发表了看法。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John C. Williams）在周二表示，今年再加息一次是合适的，如果经济前景按预期发展，到了2027年可能无需进一步加息。他提到支持9月的加息决定的主要因素，包括了能源价格上涨和人工智能基础设施投资的增加。威廉姆斯指出，中东冲突推高了能源价格，并通过运输、食品等领域对核心通胀产生了影响；同时，人工智能的基础建设推高了部分商品成本，进一步影响到建筑业的劳动力成本。他也表示，尽管关税、能源以及人工智能的需求导致今年的通胀高于预期，但通胀预期依然稳定，核心通胀指标在持续下降，预计明年通胀会显著回落至近2%的目标。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）周二同样表态支持今年再次提高利率，以应对通胀。她在波士顿举行的一次演讲中表示，预计在年底前小幅加息是合适的，以确保通胀率能够及时且持久地回到委员会设定的2%目标。然而，她指出是否需要进一步的政策行动，以及何时采取行动，将依赖于新公布的数据如何影响她的预期以及相关的风险评估。柯林斯强调，剔除波动较大的食品和能源价格后，以个人消费支出指数（PCE）衡量的三个月年化通胀率仅为2%。不过她预计，鉴于近期精炼能源产品（如航空煤油、柴油及家用取暖油）价格的上涨，未来几个月总体通胀率和核心通胀率可能会再度超过美联储的2%目标。

里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）在霍华德大学的讲话中也提到，美联储的2%通胀目标并非难以实现，而是是可以达到的。但他明确表示，当前通胀的持久性正在显现，价格冲击依然存在，因此，美联储采取相应措施是必要的。巴尔金指出，当前看似冲击还在持续，应对通胀的措施显得尤为明智。

• • 2026-10-15
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